Absolute Capital im Porträt

Von Martin Freitag · Stand: Oktober 2026 · Lesezeit ca. 6 Min.

Absolute Capital Management Holdings war eine Hedgefondsgesellschaft, die Mitte der 2000er-Jahre mit europäischen Aktienfonds rasch wuchs und deren Aktien am Londoner Wachstumssegment AIM gehandelt wurden. Mitgründer und Anlagechef war der deutsche Fondsmanager Florian Homm. Nach seinem Rücktritt im September 2007 fror das Haus die Rücknahmen in mehreren Fonds ein, weil ein erheblicher Teil der Anlagen nicht zu den ausgewiesenen Preisen verkäuflich war. Dieses Porträt beschreibt ein abgeschlossenes Kapitel; die Verfahren gegen Homm sind bis heute nicht vollständig abgeschlossen.

Das Unternehmen im Überblick

Die Gesellschaft war auf den Kaimaninseln eingetragen. Die amerikanische Börsenaufsicht SEC beschrieb sie 2011 als in London ansässigen Hedgefondsverwalter, das amerikanische Justizministerium 2013 als Anlageberater mit Sitz auf den Kaimaninseln. Nach einem Bericht von Hedgeweek vom Juli 2008 unterhielt das Haus zudem ein Büro auf Mallorca, an dem Homm tätig gewesen war. Die Angaben zum Sitz gehen in den Quellen also auseinander, was für Fondsgesellschaften mit Offshore-Struktur nicht ungewöhnlich ist.

Auch beim Gründungsjahr weichen die Darstellungen voneinander ab. Das Justizministerium gibt an, die Gesellschaft habe von 2004 bis September 2007 acht Hedgefonds verwaltet; andere Darstellungen nennen 2005 als Gründungsjahr. Homm wird übereinstimmend als Mitgründer und Chief Investment Officer genannt. Die Aktien der Holding wurden nach den verfügbaren Angaben ab 2006 am AIM gehandelt, dem Wachstumssegment der Londoner Börse. Als Vorstandschef amtierte 2007 Jonathan Treacher.

Zum Höhepunkt verwalteten die Aktienfonds des Hauses nach Angaben der Gesellschaft, die Global Custodian im September 2007 wiedergab, Ende August 2007 rund 2,1 Mrd. US-Dollar. Hinzu kam eine Sparte für Kreditanlagen in Schwellenländern, die Argo-Gruppe, die Absolute Capital im Januar 2007 übernommen hatte und die nach einem Bericht der Nachrichtenagentur Reuters vom Mai 2008 rund 1 Mrd. US-Dollar verwaltete. Daneben gab es Fonds für Anleihen und Immobilien.

Geschäftsmodell und Schwerpunkte

Absolute Capital verdiente wie andere Hedgefondsgesellschaften an Verwaltungsgebühren und an Erfolgsbeteiligungen, die bei mehreren Fonds 20 Prozent des Gewinns betrugen. Zu den Aktienfonds des Hauses gehörten Absolute Return Europe, Absolute European Catalyst, Absolute Germany, Absolute India, Absolute Octane, Absolute East West und Absolute Activist Value sowie ein als hochliquide geltender Absolute Large Cap Fund. Die Fonds waren auf professionelle und vermögende Anleger ausgerichtet; nach Angaben des Schweizer Fernsehens SRF hatten vor 2007 auch große Schweizer Banken wie UBS, Lombard Odier und Reichmuth Kundengelder bei den Fonds angelegt.

Mehrere Fonds investierten in erheblichem Umfang in kleine, wenig gehandelte Aktien amerikanischer Unternehmen, die außerbörslich gehandelt wurden und teils über sogenannte Reverse Mergers an die Börse gekommen waren. Für solche Titel gibt es oft nur wenige Umsätze, ihre Kurse sind leicht zu bewegen und schwer zu bewerten. Genau diese Positionen wurden nach dem Herbst 2007 zum Kern der Probleme. Nach der Mitteilung des Justizministeriums zur Anklage soll Homm gegenüber Anlegern damit geworben haben, das Haus sei von der Fachpublikation Hedge Fund Review als Gesamtsieger der europäischen Hedgefonds für 2006 ausgezeichnet worden; dies ist Teil der nicht gerichtlich geprüften Vorwürfe.

Zusammenbruch 2007 und Abwicklung

Am 18. September 2007 trat Homm nach Angaben des Justizministeriums zurück. Als Anlass nannte die Gesellschaft damals einen Streit über die Vergütung der Fondsmanager. Schon am folgenden Tag setzte Absolute Capital die Berechnung der Anteilswerte und die Rücknahmen in mehreren Aktienfonds aus, nachdem Anleger nach Homms Abgang mehr als 100 Mio. US-Dollar abziehen wollten. Nach einer Überprüfung hielten sieben der acht Aktien-Hedgefonds Anlagen, die sich nicht zu den ausgewiesenen Preisen verkaufen ließen; Reuters bezifferte diese 2008 auf 440 bis 530 Mio. US-Dollar der 2,1 Mrd. US-Dollar in den Aktienfonds.

An der Börse brach die Aktie ein. Nach einem Bericht von Hedgeweek fiel der Kurs von 400 Pence eine Woche zuvor bis auf 48,5 Pence am 20. September 2007. Homm verkaufte den Großteil seines verbliebenen Aktienpakets nach demselben Bericht für gemeldete 3,25 Mio. Pfund an ein Mitglied des Board, eine Woche zuvor war es am Markt rund 40 Mio. Pfund wert gewesen.

Der Verwaltungsrat schlug einen Umbau der betroffenen Fonds vor. Illiquide Anlagen sollten in separate Anteilsklassen, sogenannte Side Pockets, ausgelagert werden, die Anleger sollten ihr Geld für zwölf Monate gebunden lassen, und die Bewertung sollte künftig, wo sinnvoll, auf externe Schätzungen gestützt werden. Fonds, in denen nicht genug Anleger zustimmten, sollten freiwillig liquidiert werden. Die Fonds für Deutschland und Indien hielten nach Angaben des Hauses nur geringe illiquide Anteile und sollten binnen Wochen wieder öffnen.

Im Mai 2008 kündigte die Gesellschaft an, die Kreditsparte Argo abzuspalten, um sie von den Problemen der Aktienfonds zu trennen. Eine außerordentliche Hauptversammlung auf den Kaimaninseln stimmte im Juni 2008 zu, die Aktionäre erhielten Argo-Aktien im Verhältnis ihrer Beteiligung. Der Börsenwert von Absolute Capital sank danach nach Hedgeweek auf 6,15 Mio. Pfund, mehr als 98 Prozent weniger als zwölf Monate zuvor. Die Führung übernahm Glenn Kennedy als Vorstandschef, Treacher wechselte an die Spitze des Board. Wie die Gesellschaft nach 2008 endete, ob durch Liquidation, Rückzug von der Börse oder Umfirmierung, ließ sich aus den ausgewerteten Quellen nicht belegen. Ein Nachfolgehaus im eigentlichen Sinn gibt es nicht.

Verfahren und Aufsicht

Für alle im Folgenden genannten Strafverfahren gilt die Unschuldsvermutung, solange keine rechtskräftige Verurteilung vorliegt. Homm hat die amerikanischen Betrugsvorwürfe bestritten.

Im Februar 2011 verklagte die SEC Homm, seinen Geschäftspartner Todd Ficeto, einen Händler, den Broker Hunter World Markets aus Beverly Hills und die Gesellschaft Hunter Advisors vor einem Bundesgericht in Kalifornien. Nach Darstellung der SEC sollen sie von September 2005 bis September 2007 die Kurse wenig gehandelter amerikanischer Kleinwerte künstlich erhöht und die Aktien zu überhöhten Preisen an acht von Homm kontrollierte Fonds verkauft haben. Dadurch seien die Anteilswerte der Fonds um mindestens 440 Mio. US-Dollar zu hoch ausgewiesen worden. Ein Abschluss dieses Zivilverfahrens gegenüber Homm ist nicht belegt.

Im März 2013 erhob eine Grand Jury in Los Angeles Anklage in zehn Punkten wegen Verschwörung zum Wertpapierbetrug, Wertpapierbetrugs und Überweisungsbetrugs; die Anklage beziffert die Verluste der Anleger auf rund 200 Mio. US-Dollar. Das Justizministerium wies ausdrücklich darauf hin, dass eine Anklage nur Vorwürfe enthält. Homm wurde im März 2013 in Florenz festgenommen, kam im Juni 2014 aber aus der Auslieferungshaft frei und reiste nach Deutschland. Ein Prozess hat in den USA nie stattgefunden. Ein privates Zivilverfahren in Los Angeles wurde im Januar 2025 nach einem Bericht des Daily Journal aus Fristgründen abgewiesen, ohne dass über die Vorwürfe entschieden wurde.

In der Schweiz verurteilte die Berufungskammer des Bundesstrafgerichts Homm am 8. September 2025 wegen gewerbsmäßigen Betrugs und schwerer Geldwäscherei zu sechs Jahren und sieben Monaten Freiheitsstrafe; in erster Instanz war er 2021 milder bestraft worden, dieses Urteil hob die Berufungskammer 2023 wegen eines Verfahrensfehlers auf. Ob das Urteil von 2025 beim Bundesgericht angefochten wurde und damit rechtskräftig ist, ist unklar. Einzelheiten zu allen Verfahren enthält das Porträt von Florian Homm.

Einordnung

Absolute Capital ist heute vor allem als Fallstudie von Belang. Der Zusammenbruch zeigt, wie riskant Fonds sind, die einen großen Teil ihres Vermögens in schwer handelbaren Nebenwerten halten: Deren Bewertung hängt an wenigen Kursen, und bei hohen Rückgabewünschen lassen sich die Positionen nicht zu den ausgewiesenen Preisen verkaufen. Der Fall hat die Debatte über unabhängige Bewertung, Side Pockets und Rücknahmesperren bei Hedgefonds mitgeprägt. Für Anleger allgemein bleibt er ein Beispiel dafür, warum Liquidität und Bewertungsverfahren eines Fonds ebenso zählen wie seine ausgewiesene Wertentwicklung; Grundlagen dazu bietet unser Ratgeber zum Anlegerschutz.

Häufige Fragen zu Absolute Capital

Quellen

1. https://www.sec.gov/news/press/2011/2011-51.htm
2. https://www.justice.gov/usao-cdca/pr/former-hedge-fund-manager-recently-arrested-italy-after-being-run-five-years-named
3. https://www.globalcustodian.com/absolute-capital-freezes-investor-redemptions-after-founder-quits/
4. https://www.hedgeco.net/news/?p=6567
5. https://www.hedgeweek.com/absolute-capital-sets-out-restructuring-plans-equity-funds/
6. https://hedgeco.net/news/05/2008/hedge-firm-absolute-capital-to-demerge-argo-unit.html
7. https://www.hedgeweek.com/absolute-capital-shares-plummet-after-shareholders-approve-argo-demerger/
8. https://www.srf.ch/news/wirtschaft/geldwaeschereiprozess-finanzjongleur-vor-gericht-wer-ist-florian-homm
9. https://www.bluewin.ch/en/news/homm-trial-6-years-and-7-months-for-the-financial-magician-2861153.html
10. https://www.dailyjournal.com/article/384817-court-drops-case-against-fugitive-financier-12-years-after-default-judgment
11. https://en.wikipedia.org/wiki/Florian_Homm
12. https://www.hedgeweek.com/hedgeweek-comment-absolute-trouble/
13. https://www.hedgeweek.com/acmh-reports-165-cent-increase-assets-under-management/

Redaktionelles Porträt auf Basis öffentlich zugänglicher Quellen. Die Auswahl der porträtierten Häuser trifft allein die Redaktion; Einträge sind nicht käuflich, und Unternehmen haben keinen Einfluss auf den Text. Keine Anlageberatung und keine Empfehlung für oder gegen ein Unternehmen. Hinweise auf Fehler bitte an info@boersenbote.de.