Shareholder Value Management im Porträt

Von Martin Freitag · Stand: Oktober 2026 · Lesezeit ca. 5 Min.

Die Shareholder Value Management AG ist ein kleiner, eigentümergeführter Fondsberater aus Frankfurt am Main, der sich dem wertorientierten Investieren verschrieben hat. Bekannt ist das Haus vor allem für den Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen, den Frank Fischer seit 2008 verantwortet. Nach eigenen Angaben berät die Gesellschaft Mandate mit einem Volumen von gut 1,0 Mrd. Euro, einen Stichtag nennt sie dafür nicht. Ihre Wurzeln reichen in einen Frankfurter Aktienclub aus dem Jahr 1980 zurück.

Das Unternehmen im Überblick

Gegründet wurde die Gesellschaft 1999 in Frankfurt als Family Office. Die Gründer Günter Weispfenning und Reiner Sachs hatten bereits Anfang 1980 gemeinsam mit elf weiteren Mitgliedern den Aktienclub R 3000 ins Leben gerufen. Nach der Darstellung des Unternehmens wollte der Club durch Anlagen in kleinere Aktien aus dem deutschsprachigen Raum Vermögen aufbauen, wobei das Verlustrisiko je Investment auf 3.000 D-Mark begrenzt war. Als der Depotwert 2001 rund 11 Mio. D-Mark erreicht hatte, schüttete der Club das Kapital an die Mitglieder aus. Den Club gibt es nach Unternehmensangaben bis heute, Fischer gehört ihm an.

2003 errichtete Weispfenning die Share Value Stiftung, eine kirchliche Stiftung, die auf seinen Wunsch ausschließlich in Nebenwerte aus dem deutschsprachigen Raum investiert. Das Unternehmen sieht in ihr den Ursprung der späteren Frankfurter Fondsfamilie. 2024 beging die Gesellschaft ihr 25-jähriges Bestehen.

Die Shareholder Value Management AG sitzt an der Neuen Mainzer Straße in Frankfurt. Sie bezeichnet sich als unabhängig und eigentümergeführt, eine Liste der Aktionäre veröffentlicht sie nicht. Den Vorstand führt Frank Fischer als CEO und Chief Investment Officer. Ihm zur Seite stehen Philipp Prömm, zuständig für Marketing und Vertrieb, sowie Jens Große-Allermann, der seit März 2024 als Co-CIO die Verantwortung für das Portfoliomanagement mit Fischer teilt. Sebastian Blaeschke kommentiert auf der Website in einer Kolumne das Marktgeschehen. Eine Mitarbeiterzahl nennt das Unternehmen nicht.

Geschäftsmodell und Schwerpunkte

Die Gesellschaft legt ihre Fonds nicht selbst auf, sondern tritt als Anlageberater auf. Sie arbeitet dabei als gebundener Vermittler unter dem Haftungsdach der NFS Netfonds Financial Service GmbH, die für die Anlageberatung haftet. Verwaltungsgesellschaft des Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen ist die Axxion S.A. in Luxemburg. Als Verwahrstelle nannte das Factsheet vom Dezember 2024 die Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank, eine Fondspräsentation vom Oktober 2026 die Frankfurter Niederlassung der ABN Amro Bank. Die Einnahmen des Hauses hängen damit an den Beratungsvergütungen für die betreuten Fonds und Mandate.

Zur Frankfurter Fondsfamilie gehören vier Produkte. Der Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen startete am 15. Januar 2008, eine ausschüttende Anteilsklasse kam im März 2013 hinzu. Ende 2008 folgte der offensiver ausgerichtete Frankfurter Value Focus Fund. Der Frankfurter Long-Term Value Fund hieß früher Frankfurter Stiftungsfonds und war ursprünglich ein Mischfonds mit Absolute-Return-Ansatz. Zum 1. Januar 2020 stellte das Haus ihn auf einen defensiven Mischfonds um, dessen Aktienteil bis zu 40 Titel umfasst und dem Portfolio des Aktienfonds für Stiftungen folgt. Ergänzt wird er durch Optionsstrategien, Anleihen, Edelmetallanlagen und Absicherungen über Terminkontrakte. Als viertes Produkt kam 2022 der Frankfurter UCITS-ETF Modern Value hinzu, der einen gemeinsam mit dem Indexanbieter Solactive entwickelten Index abbildet.

Strategien und Anlageansatz

Das Flaggschiff ist formal ein flexibler Mischfonds mit einer Mindestaktienquote von 51 Prozent, die über Derivate abgesichert werden kann. Einen Vergleichsindex hat er nicht. Die Titelauswahl erfolgt einzeln nach einem Bottom-up-Verfahren und unter Anwendung eines ESG-Filters, das Portfolio umfasst meist 40 bis 50 Aktien. Nach der EU-Offenlegungsverordnung ist der Fonds als Artikel-8-Produkt eingestuft, seit 2020 trägt er das FNG-Siegel. Zentrales Steuerungsinstrument ist die Netto-Aktienquote, die Ende März 2026 nach einer Analyse des Börsenbriefs Der Fonds Analyst bei 81 Prozent lag.

Den Ansatz nennt das Team Modern Value. Gemeint ist die Verbindung niedriger Bewertung mit Qualitätsmerkmalen und strukturellem Wachstum, wobei das Haus nach eigener Darstellung bevorzugt eigentümer- oder familiengeführte Unternehmen mit dauerhaftem Wettbewerbsvorteil sucht. Ursprünglich lag der Schwerpunkt auf kleineren Unternehmen aus dem deutschsprachigen Raum. Ende März 2026 entfielen nach der genannten Analyse nur noch rund 36 Prozent des Aktienportfolios auf die DACH-Region, rund 54 Prozent auf das übrige Europa und etwa 9 Prozent auf Nordamerika.

Marktstellung und Besonderheiten

Das Volumen des Aktienfonds für Stiftungen hat sich deutlich verändert. Im August 2018 bezifferte das Fachportal Citywire es auf knapp 3,4 Mrd. Schweizer Franken, Ende Juni 2018 hatte der Fonds die Vertriebszulassung für die Schweiz erhalten. Zum 30. Dezember 2024 nannte das Factsheet rund 800 Mio. Euro, zum 31. März 2026 Der Fonds Analyst rund 685 Mio. Euro. Der Börsenbrief bezeichnete die Ergebnisse seit 2018 als schwächer als zuvor, führte dies auf den Umbau des Ansatzes oder auf Verzerrungen durch große amerikanische Technologiewerte zurück und wies darauf hin, dass der Fonds in engen, von großen Technologiewerten getragenen Aufwärtsphasen zurückbleiben kann.

Eng verbunden ist das Haus mit der börsennotierten Shareholder Value Beteiligungen AG. Sie ging nach Unternehmensangaben 2001 aus dem Aktienclub R 3000 hervor und investiert nach Value-Kriterien in Nebenwerte. Rechtlich handelt es sich um eine eigenständige Gesellschaft mit eigenem Aufsichtsrat, dessen Vorsitz Anfang 2025 Helmut Fink innehatte. Fischer gehörte ihrem Vorstand lange an, in seiner Zeit stieg der Nettoinventarwert nach Angaben des Portals Kapitalmarktexperten von 11 Mio. Euro im Jahr 2009 auf 77 Mio. Euro. Ende Februar 2025 legte er das Mandat nieder. Interimistisch übernahm Nils Herzing als Alleinvorstand, unterstützt von Till Campe. Nach eigenen Angaben hatte die Beteiligungsgesellschaft ihre Backoffice-Funktionen Ende 2024 selbst übernommen. Über Kooperationsvereinbarungen und gemeinsame Beteiligungen wie an der Intershop Communications AG bleibt Fischer ihr verbunden. Bei Intershop sitzt er seit Ende 2022 als Vertreter der Ankeraktionäre dem Aufsichtsrat vor.

Einordnung

Shareholder Value Management steht für eine Frankfurter Value-Tradition, die aus einem privaten Aktienclub hervorgegangen ist und sich mit dem Aktienfonds für Stiftungen ein klares Zielpublikum gesucht hat. Für Stiftungen und Anleger, die sich mit wertorientierten Mischfonds befassen, ist das Haus als spezialisierter Berater relevant. Zu berücksichtigen sind die geringe Größe, die Abhängigkeit von wenigen Personen und Produkten sowie der deutliche Volumenrückgang seit 2018. Weitere Fondshäuser versammelt die Kategorie Asset Manager & Fondsgesellschaften. Aus der bisherigen Entwicklung lassen sich keine Aussagen über künftige Ergebnisse ableiten.

Häufige Fragen zu Shareholder Value Management

Quellen

1. https://www.shareholdervalue.de/ueber-shareholdervalue
2. https://www.shareholdervalue.de/
3. https://www.shareholdervalue.de/hubfs/Fondsdokumente/2024.12.30_FS_Frankfurter_Aktienfonds_f%C3%BCr_Stiftungen_T_A.pdf
4. https://www.shareholdervalue.de/hubfs/DFA%20Sonderdruck%2009_2026%20Frankfurter%20Aktienfonds%20f%C3%BCr%20Stiftungen%2001.pdf
5. https://www.shareholdervalue.de/hubfs/Fondsdokumente/Pr%C3%A4sentationen/Pr%C3%A4sentation_Frankfurter_Aktienfonds_f%C3%BCr_Stiftungen.pdf
6. https://www.private-banking-magazin.de/neuer-vorstand-bei-shareholder-value-management/
7. https://www.dasinvestment.com/frank-fischer-uebernimmt-aktienauswahl-svm-richtet-frankfurter-stiftungsfonds-neu-aus/
8. https://www.kapitalmarktexperten.de/svb-aktie-frank-fischer-zieht-sich-zurueck-was-nun/
9. https://citywire.com/ch/news/frank-fischer-raises-equity-exposure-to-highest-level-since-2017/a1145292
10. https://www.fonds-super-markt.de/shareholder-value/frankfurter-aktienfonds-fuer-stiftungen/
11. https://www.fundresearch.de/etf/shareholder-value-frankfurter-modern-value-etf-erster-etf-einer-investmentboutique-wird-3-jahre-alt.php

Redaktionelles Porträt auf Basis öffentlich zugänglicher Quellen. Die Auswahl der porträtierten Häuser trifft allein die Redaktion; Einträge sind nicht käuflich, und Unternehmen haben keinen Einfluss auf den Text. Keine Anlageberatung und keine Empfehlung für oder gegen ein Unternehmen. Hinweise auf Fehler bitte an info@boersenbote.de.